【EC Markets外汇】美国经济再传降温信号！零售销售全面走弱，9月加息概率降至31%

美国7月零售销售意外转弱，美国令市场对美联储在未来两次会议上加息的经济降温预期进一步降温。由于亚马逊(Amazon.com，再传走弱至AMZN)将Prime Day提前至6月，信号销售息概沃尔玛(Walmart，零售率降WMT)和塔吉特(Target，全面EC Markets外汇TGT)等零售商也相继提前促销，月加7月销售数据承压，美国这一变化在一定程度上缓解了外界对美国经济过热的经济降温担忧。　　美国股市周五小幅走高，再传走弱至标普500指数在前一交易日收于历史新高后继续上行。信号销售息概Northlight Asset Management首席投资官Chris Zaccarelli表示，零售率降EC安盈中文官网上周疲弱的全面就业报告以及更弱的零售销售数据，对工人和消费者而言并不是月加好消息，但对股市可能是美国利好，因为这降低了美联储为抑制过高通胀而急于加息的必要性。

　　7月零售销售全面走弱

　　根据Econoday数据，美国7月零售销售总额环比下降0.6%，而市场原本预期增长0.1%。其中，汽车相关销售下降1.8%，加油站销售下降0.9%，后者部分受到油价走低影响。EC外汇平台官网

　　剔除汽车和汽油后的零售销售下降0.2%，同样不及市场预期的增长0.4%。非实体店零售商销售下降2.2%，电子和家电商店销售下降0.5%。

　　不过，部分品类仍显示韧性：服装店销售增长1.9%，健康和个人护理商店销售增长0.7%，餐馆和酒吧销售增长0.5%。

　　Prime Day前移拖累数据

　　此次零售销售下滑的一个重要背景，是亚马逊将Prime Day从7月提前至6月，带动相关消费提前释放。沃尔玛和塔吉特也跟进推出自家促销活动，使得部分原本可能计入7月的数据被提前消化。

　　这意味着，7月零售销售的疲软未必完全反映需求恶化，而更可能与促销节奏变化有关。对市场而言，这种时间错位也使得短期通胀和消费走势的判断更为复杂。

　　加息预期明显回落

　　随着零售销售数据出炉，市场对美联储加息的押注继续下降。芝商所(CME Group)FedWatch工具显示，市场目前预计美联储在9月16日会议上加息的概率为31%，低于周四的34%和一周前的44%。

　　到10月28日会议前加息的概率降至43%，低于周四的49.5%和一周前的59%。市场仍认为年底前加息的概率为62%，但这一预期也低于周四的66%和一周前的77%。

　　在就业和零售数据双双偏弱后，交易员对美联储短期内继续收紧政策的信心明显减弱。若后续通胀数据未出现明显反弹，市场对利率路径的定价可能继续向鸽派方向调整。

　　塔吉特获多家机构上调目标价

　　在沃尔玛、塔吉特及其他零售商即将公布财报之际，三家分析机构周五上调了塔吉特的目标价。Jefferies将塔吉特目标价从161美元上调至177美元，理由是7月客流改善，且公司将在周三公布的财报中显示“以商品驱动的转型正在获得牵引力”。

　　Piper Sandler同样因客流趋势改善，将塔吉特目标价从127美元上调至146美元，但维持中性评级。德意志银行则将目标价从126美元上调至140美元，同时指出，进入财报季前，投资者预期已经较高。

　　德意志银行分析师Krisztina Katai表示，塔吉特的毛利率将受益于关税退款，但投资者更关注这种由退款带来的改善能否持续，以及营收增长动能是否具备延续性。

　　关税退款去向成焦点

　　围绕美联储政策和近期通胀前景，市场还在关注零售商会如何使用关税退款：是保留在利润中，还是通过降价回馈消费者。Katai在周五的报告中写道，沃尔玛正将29亿美元税收退款重新投入到更低价格中，其中三分之二用于降价，且主要集中在日用消费品。

　　这一做法意味着，零售商的定价策略可能影响未来几个月的通胀路径。如果更多企业选择将退款用于降价，短期价格压力或进一步缓和；反之，若企业将资金留作利润，则对消费者价格的传导可能有限。

　　AMZN、WMT、TGT股价表现分化

　　在零售销售数据公布后，亚马逊股价周五上涨0.2%。该股在7月30日公布财报后曾一度突破买点，但目前仍较买点低5%。沃尔玛周五基本持平，较52周高点回落14%，且仍低于200日均线。

　　塔吉特股价周五上涨0.2%，自7月10日突破买点以来已累计上涨17%。随着零售财报季临近，市场将继续关注消费需求、促销节奏以及关税退款对利润率和定价策略的影响。

　　在就业和零售数据偏弱的背景下，股市短线可能继续受益于利率预期降温，但若消费放缓迹象扩大，市场对经济增长前景的担忧也可能重新升温。